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大豆、豆粕第1周市场报告:豆粕承压下行
所属栏目:行业动态 发布时间:2014-01-07 浏览次数:1485次

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一、大豆市场

消息称,中国将结束大豆和棉花收储政策,改为直接补贴农户。大连大豆目前仍属非转基因概念,其价格能维持远高于进口成本,国家临时收储价无疑对其提供了支撑。取消收储改直补,影响较为利空,一方面直补如果提高农民种植积极性,国产大豆供应增加将构成利空;另一方面,国产大豆和进口豆加工后的产品豆粕和豆油的销售价格是一样的,而加工国产豆比进口豆出油低3%,豆粕增加3%,油和粕差价约合100元,还没算两者大豆本身之间的价差,国产豆必须降价才能吸引加工企业采购加工,目前期货价格无疑缺少吸引力。

截至13日,黑龙江大豆收购价格4500-4560/吨,下降20/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价4240-4260/吨,下降60/吨。

二、豆粕市场

2014年第1周(12.30-1.5),供需利空打压,本周国内豆粕现货市场维持下行趋势。截止3日,豆粕现货成交均价为3900/吨,较上周下滑50-70元。短期期市利空匮乏维持震荡,现货市场大豆、豆粕库存上升且大豆上升幅度大于豆粕;不过,预计春节前总体仍保持震荡态势,供应压力明显多将体现在节后。

市场供应方面,本周压榨总量下降至147.32万吨,较上周下降9.87%。进入下周,随着延期的大豆船将陆续到港,停机的油厂将陆续恢复开机,预计下周大豆压榨量转降为升。按目前油厂的开机计划核算,预计下周压榨总量提高至160万吨左右。

三、市场分析

1、国内消费需求

从目前情况来看,节前生猪出栏上升,对饲料需求下降,这对豆粕的需求形成利空因素,家禽市场由于流感影响,仍处于低迷程度,对豆粕的需求形成一定的打压。节前养殖行业很难出现大面积补栏现象,这对远期豆粕需求造成压力。

2、国内大豆加工增加豆粕供给

进入去年12月下旬,部分大豆到港推迟,而油厂开机率却依旧维持在高位,导致国内进口大豆库存量有所回落。现货市场,进口杂粕DDGS受阻事件并未给豆粕市场带来太多支撑,豆粕现货跌势延续,市场看空情绪依旧,饲料企业采购仍较谨慎,豆粕新单成交较少,库存量继续增加,未实行合同量则有所下降。

四、后市分析

国际市场,随着南美大豆进入重要生长阶段,南美大豆产量与天气题材再次成为豆类市场焦点。过去几周里,南美地区天气出现分化:巴西降水较大,但分布不均,东南部甚至发生了1990年以来最大洪水;阿根廷气温居高不下,一度引发作物生长会受损的担忧。就目前来看,在南美大豆产量确定之前,豆类市场仍将因南美地区天气变化而剧烈波动。

国内方面,豆粕需求总体较好,但基本面总体偏空。一是进口大豆到货速度较快,预计1 月份将有540 万吨进口大豆到港,创历史同期最高;二是进口大豆成本趋降。目前美国大豆成本明显高于南美大豆,南美大豆上市后将促进豆粕成本的下降。

从时间段分析,短期内豆粕价格主要是受大豆到货较多、油厂开机率较高的影响,成本对价格的影响还不显著,所以现货价格总体呈现出小幅下降趋势。2 季度开始豆粕价格受成本的影响加大,届时低价南美大豆到港,成本对价格的影响程度将会加大。目前巴西新季大豆到我国完税成本约3960 /吨,届时豆粕现货价格保持在3550 /吨左右水平,油厂压榨就能处于保本状态。预计豆粕现货价格仍有进一步下降的空间,但正如此前数周所述,大连盘期价已经提前反应,豆粕现货价格的下降主要体现在基差下降的基础之上。

后期主要关注美国大豆出口数量、国内到港大豆数量、国际整体经济态势、国内宏观调控政策、南美大豆产区天气情况,关注月度供需报告及美金及原油走势。

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